ارزش نهایی هر سهم (میانگین موزون)
ریال
منطبق بر سناریوی پایه اصلاح‌شده (52,141 ریال)
ارزش کل حقوق صاحبان سهام شرکت
130,352,329
میلیون ریال
معادل 13.035 همت (2.5 میلیارد سهم)
سود خالص پیش‌بینی ۱۴۰۵ مس کاوان
24,464,316
میلیون ریال
EPS سال ۱۴۰۵: 9,786 ریال | P/E Forward: 5.33
سهم مس کاوان از سود تقسیمی نوید البرز (۱۴۰۵)
9,807,495
میلیون ریال
جدول مقایسه‌ای روش‌های ارزش‌گذاری (سناریوی پایه اصلاح‌شده در برابر سناریوی فعلی)
ارقام کل به میلیون ریال | هر سهم به ریال| روش ارزش‌گذاری | وزن روش | ارزش پایه اصلاح‌شده (م.ریال) | ارزش سناریو فعلی (م.ریال) | قیمت پایه هر سهم | قیمت سناریو هر سهم | درصد تغییر |
|---|---|---|---|---|---|---|
| روش تنزیل سود تقسیمی (DDM) | 30.0% | 125,674,931 | 125,674,883 | 50,270 | 50,270 | -0.0% |
| روش جریان نقد آزاد سهامداران (FCFE) | 30.0% | 134,332,646 | 134,332,549 | 53,733 | 53,733 | +0.0% |
| روش ضرایب قیمتی (P/E) | 20.0% | 114,409,601 | 114,409,294 | 45,764 | 45,764 | -0.0% |
| خالص ارزش روز دارایی‌ها (NAV) | 20.0% | 147,341,201 | 147,341,201 | 58,936 | 58,936 | +0.0% |
| میانگین موزون نهایی ارزش سهام شرکت | 100% | 130,352,329 | 130,352,329 | 52,141 | 52,141 | -0.0% |
مبنای سناریوی پایه گزارش (اصلاح‌شده): ۱) اتصال زنده سود زیرمجموعه (نوید فرآیند البرز)، ۲) تسویه اصل اوراق مرابحه ۲,۰۰۰ میلیارد ریالی در سال ۱۴۰۹ (۴ سال پس از دریافت در ۱۴۰۵) و عدم تکرار بازپرداخت بدهی در دوره پایانی FCFE، و ۳) لحاظ نرخ کنسانتره سال ۱۴۰۵ به صورت محقق‌شده (۴,۰۷۸ میلیون ریال/تن) و پویاسازی نرخ‌ها از سال ۱۴۰۶ به بعد.
نمودار مقایسه ارزش هر سهم به تفکیک روش‌ها (ریال)
مقایسه سناریوی پایه اصلاح‌شده و سناریوی انتخابیجدول مقایسه جامع سه سناریوی اصلی ارزش‌گذاری (بدبینانه، پایه گزارش اصلاح‌شده، خوش‌بینانه)
مقایسه مفروضات کلیدی و خروجی روش‌های ارزش‌گذاری| پارامتر / خروجی ارزش‌گذاری | سناریوی بدبینانه (Pessimistic) | سناریوی پایه گزارش (Base - اصلاح‌شده) | سناریوی خوش‌بینانه (Optimistic) | سناریوی فعلی انتخابی کاربر |
|---|---|---|---|---|
| نرخ میانگین دلار نیما سال ۱۴۰۵ (ریال) | 1,650,000 | 1,774,600 | 1,850,000 | 1,774,600 |
| قیمت جهانی کاتد مس LME بلندمدت (دلار/تن) | 12,000 $ | 13,500 $ | 14,500 $ | 13,500 $ |
| فروش سالانه کنسانتره مس کاوان (تن) | 6,800 | 8,141 | 8,905 | 8,141 |
| فروش سالانه کاتد نوید فرآیند البرز (تن) | 1,300 | 1,626 | 1,750 | 1,626 |
| ضریب بتای شرکت (β) / نرخ رشد دائمی (g) | 1.10 | 24% | 1.00 | 25% | 0.90 | 25% | 1.00 | 25.0% |
| ارزش هر سهم - روش تنزیل سود تقسیمی (DDM) | 25,128 ریال | 50,270 ریال | 73,137 ریال | 50,270 ریال |
| ارزش هر سهم - روش جریان نقد آزاد سهامداران (FCFE) | 26,057 ریال | 53,733 ریال | 79,390 ریال | 53,733 ریال |
| ارزش هر سهم - روش ضرایب قیمتی (P/E) | 40,118 ریال | 45,764 ریال | 49,481 ریال | 45,764 ریال |
| ارزش هر سهم - روش خالص ارزش روز دارایی‌ها (NAV) | 58,936 ریال | 58,936 ریال | 58,936 ریال | 58,936 ریال |
| ارزش کل حقوق صاحبان سهام (میلیون ریال) | 87,915,472 | 130,352,434 | 168,604,317 | 130,352,329 |
| ارزش نهایی هر سهم (میانگین موزون - ریال) | 35,166 ریال | 52,141 ریال | 67,442 ریال | 52,141 ریال |
روند ۵ ساله درآمد عملیاتی، سود عملیاتی و سود خالص مس کاوان نماد
سال‌های ۱۴۰۵ تا ۱۴۰۹ (میلیارد ریال)ترکیب اجزای ارزش سهام در روش‌های DDM و FCFE
سهم دوره ۵ ساله، ارزش دوره پایانی (TV) و دارایی غیرعملیاتیپیشبینی صورت سود و زیان شرکت اصلی: مس کاوان نماد (۱۴۰۵ الی ۱۴۰۹)
ارقام به میلیون ریال (معاف از مالیات به استناد ماده ۱۳۲ ق.م.م تا سال ۱۴۱۵)| شرح اقلام صورت سود و زیان | سال ۱۴۰۴ (تاریخی) | سال ۱۴۰۵ | سال ۱۴۰۶ | سال ۱۴۰۷ | سال ۱۴۰۸ | سال ۱۴۰۹ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| درآمدهای عملیاتی (فروش کنسانتره) | 16,408,336 | 33,203,084 | 44,696,045 | 59,758,612 | 76,969,092 | 96,211,365 |
| بهای تمام شده درآمدهای عملیاتی | (8,873,156) | (15,946,434) | (23,190,106) | (31,200,833) | (40,478,706) | (50,934,575) |
| سود ناخالص | 7,535,180 | 17,256,650 | 21,505,939 | 28,557,779 | 36,490,386 | 45,276,790 |
| هزینه‌های فروش، اداری و عمومی | (879,621) | (1,471,807) | (2,021,385) | (2,700,119) | (3,477,075) | (4,347,326) |
| سایر هزینه‌های عملیاتی | (21,447) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| سود عملیاتی (EBIT) | 6,634,112 | 15,784,843 | 19,484,555 | 25,857,661 | 33,013,311 | 40,929,464 |
| هزینه‌های مالی (تسهیلات و اوراق مرابحه) | (196,029) | (1,128,022) | (1,135,220) | (919,623) | (930,246) | (294,304) |
| سایر درآمدهای غیرعملیاتی (سود تقسیمی نوید البرز) | 2,951,146 | 9,807,495 | 12,074,831 | 16,070,973 | 20,619,944 | 25,624,792 |
| سود خالص (معاف از مالیات ماده ۱۳۲) | 9,363,293 | 24,464,316 | 30,424,166 | 41,009,010 | 52,703,008 | 66,259,952 |
جدول تنزیل سود تقسیمی (DDM) - مس کاوان نماد
ارقام به میلیون ریال| شرح | ۱۴۰۵ | ۱۴۰۶ | ۱۴۰۷ | ۱۴۰۸ | ۱۴۰۹ | ارزش پایانی |
|---|---|---|---|---|---|---|
| سود خالص | 24,464,316 | 30,424,166 | 41,009,010 | 52,703,008 | 66,259,952 | 76,484,444 |
| درصد تقسیم سود | 80% | 80% | 80% | 80% | 80% | 80% |
| سود تقسیمی (DDM) | 19,571,453 | 24,339,333 | 32,807,208 | 42,162,407 | 53,007,962 | 61,187,555 |
| عامل تنزیل (DDM) | 71.4% | 47.0% | 32.2% | 22.8% | 16.2% | 16.2% |
| سود تقسیمی تنزیل‌شده | 13,976,849 | 11,439,914 | 10,558,726 | 9,614,297 | 8,612,947 | - |
| ارزش پایانی تنزیل‌شده (گوردون) | 64,810,952 (ارزش پایانی تنزیل‌نشده: 398,875,848) | |||||
| ارزش دارایی غیرعملیاتی (مفرغ مس سربند) | 6,661,200 | |||||
| ارزش کل سهام شرکت (DDM) / هر سهم | 125,674,883 میلیون ریال | هر سهم: 50,270 ریال | |||||
جدول تنزیل جریان نقد آزاد سهامداران (FCFE) - مس کاوان نماد
ارقام به میلیون ریال| شرح | ۱۴۰۵ | ۱۴۰۶ | ۱۴۰۷ | ۱۴۰۸ | ۱۴۰۹ | ارزش پایانی |
|---|---|---|---|---|---|---|
| سود خالص | 24,464,316 | 30,424,166 | 41,009,010 | 52,703,008 | 66,259,952 | 76,484,444 |
| تغییرات سرمایه در گردش غیرنقدی | (10,734,898) | (4,791,004) | (7,034,391) | (7,982,037) | (8,799,132) | (10,998,915) |
| سرمایه‌گذاری در دارایی‌های غیرجاری (CAPEX) | (2,091,754) | (2,815,796) | (3,764,720) | (4,848,959) | (6,061,199) | (7,576,499) |
| هزینه استهلاک | 455,063 | 553,264 | 689,016 | 873,558 | 1,112,082 | 1,390,103 |
| خالص دریافت (بازپرداخت) تسهیلات | 1,555,775 | (444,225) | (444,225) | (444,225) | (2,444,225) | 0 |
| جریان نقد آزاد سهامداران (FCFE) | 13,648,502 | 22,926,405 | 30,454,690 | 40,301,345 | 50,067,478 | 59,299,133 |
| عامل تنزیل (FCFE) | 82.5% | 54.3% | 37.2% | 26.4% | 18.8% | 18.8% |
| جریان نقد آزاد تنزیل‌شده | 11,265,717 | 12,454,826 | 11,328,805 | 10,621,830 | 9,402,732 | - |
| ارزش پایانی تنزیل‌شده (گوردون) | 72,597,440 (ارزش پایانی تنزیل‌نشده: 386,565,406) | |||||
| ارزش دارایی غیرعملیاتی (مفرغ مس سربند) | 6,661,200 | |||||
| ارزش کل سهام شرکت (FCFE) / هر سهم | 134,332,549 میلیون ریال | هر سهم: 53,733 ریال | |||||
پیش‌بینی صورت سود و زیان شرکت فرعی: نوید فرآیند البرز (تولیدکننده کاتد مس)
ارقام به میلیون ریال | مالکیت مس کاوان نماد: ۸۱.۹۵٪| شرح اقلام صورت سود و زیان نوید فرآیند البرز | سال ۱۴۰۴ (تاریخی) | سال ۱۴۰۵ | سال ۱۴۰۶ | سال ۱۴۰۷ | سال ۱۴۰۸ | سال ۱۴۰۹ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| درآمدهای عملیاتی (فروش کاتد مس) | 11,883,478 | 40,398,734 | 54,382,467 | 72,709,358 | 93,649,653 | 117,062,066 |
| بهای تمام شده درآمدهای عملیاتی | (6,111,421) | (22,094,210) | (31,304,653) | (41,930,478) | (54,120,832) | (67,804,797) |
| سود ناخالص | 5,772,057 | 18,304,524 | 23,077,813 | 30,778,880 | 39,528,821 | 49,257,269 |
| هزینه‌های فروش، اداری و عمومی | (421,841) | (780,110) | (1,091,796) | (1,465,856) | (1,897,221) | (2,383,892) |
| خالص سایر درآمدها (هزینه‌های) عملیاتی | 7,960 | 27,061 | 36,427 | 48,703 | 62,730 | 78,413 |
| سود عملیاتی (EBIT) | 5,358,176 | 17,551,475 | 22,022,445 | 29,361,727 | 37,694,330 | 46,951,789 |
| هزینه‌های مالی | (60,437) | (206,037) | (123,622) | (74,173) | (44,504) | (26,702) |
| سایر درآمدهای غیرعملیاتی (سود سپرده بانکی) | 5,933 | 215,949 | 898,928 | 1,083,338 | 1,332,158 | 1,545,947 |
| سود قبل از مالیات | 5,303,672 | 17,561,387 | 22,797,750 | 30,370,892 | 38,981,984 | 48,471,033 |
| مالیات بر درآمد (با اعمال تخفیف ماده ۱۰۵) | (1,104,302) | (2,601,816) | (4,379,765) | (5,857,511) | (7,529,965) | (9,385,017) |
| سود خالص شرکت نوید فرآیند البرز | 4,199,370 | 14,959,571 | 18,417,986 | 24,513,382 | 31,452,019 | 39,086,016 |
| سهم شرکت مس کاوان نماد از سود تقسیمی (81.95% × 80%) | 2,869,358 | 9,807,495 | 12,074,831 | 16,070,973 | 20,619,944 | 25,624,792 |
جزئیات بهای تمام شده، کانسنگ استخراجی و اسید سولفوریک مصرفی نوید فرآیند البرز
ارقام به میلیون ریال| شرح اجزای بهای تمام شده نوید فرآیند البرز | سال ۱۴۰۵ | سال ۱۴۰۶ | سال ۱۴۰۷ | سال ۱۴۰۸ | سال ۱۴۰۹ |
|---|---|---|---|---|---|
| کانسنگ استخراجی (شامل پیمانکار و حقوق دولتی) | 7,379,548 | 10,203,841 | 13,647,182 | 17,584,548 | 21,990,066 |
| کانسنگ خریداری‌شده | 255,761 | 353,646 | 472,985 | 609,447 | 762,134 |
| اسید سولفوریک ۹۸ درصد مصرفی | 6,719,238 | 9,380,056 | 12,541,135 | 16,152,982 | 20,191,227 |
| جمع کل مواد مستقیم مصرفی (شامل سایر مواد شیمیایی) | 15,204,927 | 21,124,672 | 28,248,494 | 36,391,280 | 45,498,806 |
| دستمزد مستقیم تولید | 794,525 | 1,109,157 | 1,482,944 | 1,910,031 | 2,387,539 |
| سربار ساخت | 3,979,396 | 5,596,237 | 7,552,727 | 9,833,881 | 12,434,807 |
| کاهش (افزایش) موجودی کالای در جریان ساخت و ساخته شده | 2,115,361 | 3,474,587 | 4,646,313 | 5,985,639 | 7,483,645 |
| بهای تمام شده کالای فروش رفته نوید فرآیند البرز | 22,094,210 | 31,304,653 | 41,930,478 | 54,120,832 | 67,804,797 |
ماتریس حساسیت ۱: نرخ دلار نیما ۱۴۰۵ در برابر قیمت جهانی کاتد مس (LME)
ارزش موزون هر سهم (ریال) بر اساس تنظیمات فعلی مدل| دلار نیما مس جهانی | 11,500 $ | 12,500 $ | 13,500 $ | 14,500 $ | 15,500 $ |
|---|---|---|---|---|---|
| 1,450,000 ریال | 35,101 | 38,981 | 42,860 | 46,740 | 50,619 |
| 1,774,600 ریال | 42,645 | 47,393 | 52,141 | 56,889 | 61,637 |
| 2,200,000 ریال | 52,531 | 58,417 | 64,304 | 70,190 | 76,076 |
| 2,800,000 ریال | 66,475 | 73,967 | 81,458 | 88,950 | 96,442 |
| 3,500,000 ریال | 82,743 | 92,108 | 101,472 | 110,837 | 120,202 |
ماتریس حساسیت ۲: ضریب بتا (نرخ تنزیل) در برابر نرخ رشد دائمی دوره پایانی (g)
ارزش موزون هر سهم (ریال) بر اساس تنظیمات فعلی مدل| ضریب بتا (β) نرخ رشد دائمی (g) | 21% | 23% | 25% | 27% | 29% |
|---|---|---|---|---|---|
| بتا: 0.80 | 53,024 | 55,498 | 58,754 | 63,246 | 69,867 |
| بتا: 0.90 | 50,589 | 52,565 | 55,094 | 58,455 | 63,155 |
| بتا: 1.00 | 48,527 | 50,132 | 52,141 | 54,732 | 58,213 |
| بتا: 1.10 | 46,756 | 48,080 | 49,704 | 51,751 | 54,413 |
| بتا: 1.20 | 45,218 | 46,323 | 47,658 | 49,305 | 51,394 |